關(guān)稅戰(zhàn)下，GE嚴(yán)重受挫，多方巨頭反對(duì)征稅......

來(lái)源：MedTech

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過(guò)去一周，多家知名醫(yī)療科技公司的股票表現(xiàn)不佳，各公司正在努力應(yīng)對(duì)特朗普政府發(fā)起的新一輪全球貿(mào)易戰(zhàn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）短暫進(jìn)入熊市，隨著關(guān)于政府和其他國(guó)家可能采取的關(guān)稅措施的混亂消息，該指數(shù)大幅波動(dòng)......

總體而言，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過(guò)去一個(gè)月下跌了12%。

醫(yī)療科技股在3月就因特朗普的關(guān)稅政策而下跌。特朗普上周對(duì)幾乎所有國(guó)家的進(jìn)口商品實(shí)施新的稅收，引發(fā)了此輪暴跌。以下是過(guò)去一個(gè)月（百分比為四舍五入）10大醫(yī)療科技公司的股票表現(xiàn)：

GE嚴(yán)重受挫，深陷反傾銷(xiāo)調(diào)查

受到關(guān)稅政策影響，上周五GE醫(yī)療、GE Vernova能源公司和通用電氣航空 GE Aerospace 全盤(pán)下跌，其中GE醫(yī)療下跌幅度**，為15.96%，GE Vernova下跌8.8%，GE Aerospace下跌11.1%。

商務(wù)部于2025年3月7日收到昆山醫(yī)源醫(yī)療設(shè)備有限公司正式提交的申請(qǐng)書(shū)，申請(qǐng)人請(qǐng)求對(duì)進(jìn)口醫(yī)用CT機(jī)用X射線管及管芯對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)及其競(jìng)爭(zhēng)力的影響發(fā)起調(diào)查。

根據(jù)審查結(jié)果，依據(jù)《中華人民共和國(guó)反傾銷(xiāo)條例》第十六條的規(guī)定，商務(wù)部決定自2025年4月4日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)、印度的進(jìn)口相關(guān)醫(yī)用CT球管進(jìn)行反傾銷(xiāo)立案調(diào)查。

已知國(guó)外生產(chǎn)商和出口商為萬(wàn)睿視、Chronos Imaging 、GE醫(yī)療、Richardson Electronics、印度GE BE Private Limited、飛利浦醫(yī)療、西門(mén)子醫(yī)療，日本佳能 Canon Inc ，其中GE醫(yī)療 、 西門(mén)子醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療不僅擁有醫(yī)用 CT球管的研發(fā)制造能力， 也是 CT 設(shè)備整機(jī)生產(chǎn)商。

4月4日上述調(diào)查開(kāi)啟后，GE醫(yī)療股價(jià)一度暴跌超16%，美國(guó)CT球管巨頭萬(wàn)睿視股價(jià)暴跌超18%。

直覺(jué)醫(yī)療受到影響：

世界領(lǐng)先的手術(shù)機(jī)器人公司直覺(jué)醫(yī)療也受到了關(guān)稅政策的負(fù)面影響，因?yàn)?/span>該公司的許多外科機(jī)器人器械是在墨西哥墨西卡利的制造工廠生產(chǎn)的，而中國(guó)又是該公司增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)。

多方反對(duì)征稅：

醫(yī)療設(shè)備行業(yè)**的組織之一AdvaMed在上周三重申了其對(duì)廣泛關(guān)稅的反對(duì)立場(chǎng)。AdvaMed表示，這些舉措將阻礙創(chuàng)新，導(dǎo)致工作崗位流失，并增加醫(yī)療保健成本。

摩根大通分析師Robbie Marcus 在一份報(bào)告中表示，對(duì)醫(yī)療科技公司影響**的關(guān)稅包括計(jì)劃對(duì)歐盟征收20%的進(jìn)口稅、對(duì)馬來(lái)西亞征收24%的關(guān)稅以及對(duì)哥斯達(dá)黎加征收10%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)的34%關(guān)稅也會(huì)產(chǎn)生一定影響。

此前宣布的對(duì)加拿大和墨西哥的25%關(guān)稅也將開(kāi)始實(shí)施。不過(guò)，Marcus 表示，這些稅率可能不適用于大多數(shù)醫(yī)療科技產(chǎn)品。

Fitch Ratings非營(yíng)利性醫(yī)療保健團(tuán)隊(duì)的高級(jí)董事兼行業(yè)負(fù)責(zé)人Kevin Holloran 表示，進(jìn)口關(guān)稅將影響一系列用于醫(yī)療服務(wù)交付的必要材料。醫(yī)療儀器（包括注射器和診斷工具）以及設(shè)備（例如X光機(jī)和個(gè)人防護(hù)裝備）的價(jià)格可能會(huì)因此上漲。

根據(jù) Black Book Research 在2月對(duì)200名醫(yī)療保健專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，關(guān)稅可能會(huì)使醫(yī)院和衛(wèi)生系統(tǒng)的護(hù)理成本至少增加15%。

2025年4月，特朗普政府已在食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）、疾病控制與預(yù)防中心（CDC）、國(guó)立衛(wèi)生研究院（NIH）以及其他衛(wèi)生與公眾服務(wù)部（HHS）下屬機(jī)構(gòu)開(kāi)始大規(guī)模裁員，包括數(shù)名高級(jí)官員，涉及負(fù)責(zé)監(jiān)管?chē)?guó)家食品藥品安全的機(jī)構(gòu)，以及那些從事疾病防控的機(jī)構(gòu)。

衛(wèi)生部長(zhǎng)Robert F. Kennedy Jr.上周宣布，將裁撤10000名員工，通過(guò)自愿離職的方式，員工總數(shù)將從80000人減少到60000人。被裁人員還包括美國(guó)國(guó)立衛(wèi)生研究院 27 個(gè)研究所和中心的至少 4 名主任和“幾乎所有的溝通工作人員”。

2025年4月7日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，若中國(guó)未能在次日（即4月8日）之前撤回對(duì)美國(guó)商品實(shí)施的34%反制關(guān)稅措施，美國(guó)將額外加征50%的關(guān)稅，屆時(shí)美國(guó)對(duì)中國(guó)的總關(guān)稅水平將飆升至前所未有的104%。

因此，美國(guó)股市應(yīng)聲暴跌：美股三大指數(shù)兩日內(nèi)市值蒸發(fā)近6萬(wàn)億美元，一度跌入技術(shù)性熊市；市場(chǎng)恐慌指數(shù)VIX一度沖上疫情后新高。

• 對(duì)于中國(guó)而言，從短期來(lái)看，依賴(lài)進(jìn)口的三甲醫(yī)院可能面臨設(shè)備采購(gòu)和維修成本增加，特別是高端影像設(shè)備（如MRI、CT）和腫瘤靶向藥。部分國(guó)產(chǎn)替代尚未成熟的領(lǐng)域（如基因測(cè)序儀、高端試劑）可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口。
• 長(zhǎng)期下來(lái)，或?qū)?span style="font-family:"PingFang SC";float:none;display:inline !important;" data-pm-slice="0 0 []">加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，政策與資本將更密集投入本土創(chuàng)新。同時(shí)倒逼技術(shù)突破，企業(yè)可能通過(guò)并購(gòu)或國(guó)際合作繞過(guò)關(guān)稅壁壘，提升技術(shù)能力。

• 對(duì)于美國(guó)企業(yè)而言，加征關(guān)稅后可能被歐洲企業(yè)或本土產(chǎn)品替代。
  

• 部分美企可能考慮在東南亞設(shè)廠以規(guī)避關(guān)稅，但短期內(nèi)難以完全轉(zhuǎn)移高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)。

  
  

若中美貿(mào)易談判重啟，醫(yī)療產(chǎn)品可能作為籌碼被移出加稅清單，但中國(guó)推動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的趨勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和政策支持可能催生更具競(jìng)爭(zhēng)力的本土企業(yè)。