*高245%！關(guān)稅“槍口”指向醫(yī)械領(lǐng)域

來(lái)源：醫(yī)療器械經(jīng)銷商聯(lián)盟整理

近期，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)“半導(dǎo)體和半導(dǎo)體制造設(shè)備”以及“藥品和藥品成分，包括成品藥”的進(jìn)口展開國(guó)家安全影響調(diào)查。

據(jù)悉，該調(diào)查結(jié)果將在270天內(nèi)出爐。雖然目前只是開展調(diào)查，但此舉被廣泛視為美國(guó)可能對(duì)半導(dǎo)體和藥品加征關(guān)稅的前兆。

當(dāng)前，中國(guó)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)對(duì)進(jìn)口半導(dǎo)體的依賴程度較深。頭豹研究院的數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)醫(yī)療設(shè)備所使用的半導(dǎo)體器件中，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體器件的占比僅為中國(guó)醫(yī)療半導(dǎo)體總采購(gòu)量的4% - 5%。倘若美國(guó)真的對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)品加征關(guān)稅，在短期內(nèi)，很可能會(huì)致使部分核心部件的采購(gòu)成本攀升，甚至有可能引發(fā)供應(yīng)鏈斷裂的危機(jī)。

此外，中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)日前發(fā)布的一則針對(duì)美國(guó)實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”的聲明中也提及，絕大部分醫(yī)用耗材、敷料、醫(yī)療設(shè)備及其零部件、康復(fù)用品等產(chǎn)品均受影響，特別是部分產(chǎn)品疊加美國(guó)政府過(guò)往無(wú)理加稅措施，關(guān)稅已達(dá)極高水平。

2024年，我國(guó)對(duì)美國(guó)的醫(yī)藥貿(mào)易出口額為190.47億美元，其中醫(yī)療器械類出口額達(dá)117.58億美元。在醫(yī)療器械出海熱潮下，*高245%的關(guān)稅無(wú)疑將對(duì)所有企業(yè)帶來(lái)極大的影響。

面對(duì)這一系列巨大變化，近期邁瑞、開立等國(guó)內(nèi)上市醫(yī)療器械企業(yè)積極作出回應(yīng) 。

邁瑞醫(yī)療相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)期以來(lái)，邁瑞醫(yī)療密切關(guān)注美國(guó)對(duì)華關(guān)稅政策，積極研討并實(shí)施應(yīng)對(duì)方案。在今年初美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征兩次10%關(guān)稅生效前，公司已提前根據(jù)意向訂單在美國(guó)前瞻備貨，因此今年在美國(guó)銷售的產(chǎn)品并不受到本輪關(guān)稅影響。

同時(shí)，為滿足國(guó)際化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)需求，公司在全球布局了幾十家生產(chǎn)基地，其中包括已獲FDA認(rèn)證的工廠，可滿足包括美國(guó)在內(nèi)的全球市場(chǎng)需求。顯然，邁瑞醫(yī)療無(wú)懼關(guān)稅調(diào)整。

開立醫(yī)療副總裁陳剛也表示： “美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策對(duì)開立影響不大。美國(guó)市場(chǎng)在公司營(yíng)收中占比較小，僅為1%-2%，且去年美國(guó)代理商已提前備貨，緩沖了關(guān)稅沖擊，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)企業(yè)造成明顯影響。

此外，迪瑞醫(yī)療、樂心醫(yī)療、維力醫(yī)療等也在投資者互動(dòng)平臺(tái)上做了回應(yīng)，目前美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)在美業(yè)務(wù)影響可控。

就目前來(lái)看，本輪博弈雖然大概率會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)外醫(yī)械企業(yè)造成成本負(fù)擔(dān)，但這并不意味著醫(yī)療器械出海之路走不通了。

邁瑞醫(yī)療相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“自2018年以來(lái)，公司銷往美國(guó)的產(chǎn)品便被開始加征關(guān)稅，但這并未影響公司美國(guó)市場(chǎng)的拓展?！惫?018年—2023年美國(guó)業(yè)務(wù)的復(fù)合增速達(dá)到了10%，目前公司在美國(guó)銷售收入占總收入比重約6%。

隨著公司高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升，公司在美國(guó)市場(chǎng)的盈利能力自2018年以來(lái)也在不斷提升，目前美國(guó)業(yè)務(wù)的毛利率水平已經(jīng)超過(guò)了70%，利潤(rùn)率也已超過(guò)加征關(guān)稅前的水平。

中信建投表示，關(guān)稅政策對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響較為復(fù)雜，可能仍存變數(shù)，但仍堅(jiān)定看好器械自主可控及出海的長(zhǎng)期趨勢(shì)。并且，在國(guó)內(nèi)集采政策優(yōu)化背景下，相關(guān)醫(yī)械企業(yè)也有望仔未來(lái)迎來(lái)業(yè)績(jī)確定性和估值修復(fù)。