強生：季報發(fā)布后，股價卻跌了？

來源：Eshare醫(yī)械匯

強生公司（Johnson & Johnson，簡稱J&J）近日發(fā)布了2025年**季度財報，顯示出其在醫(yī)藥、醫(yī)療技術(shù)和消費品領(lǐng)域的強勁表現(xiàn)。

然而，全球貿(mào)易環(huán)境的變化，尤其是美國政府對進口商品征收的新一輪關(guān)稅，給公司帶來了新的挑戰(zhàn)。

2025年**季度，強生公司實現(xiàn)了21809億美元的營收，同比增長2.4%；每股調(diào)整后收益（EPS）為2.77美元，超出分析師預期的2.56美元。   

為此，強生公司將全年銷售預期上調(diào)至910億美元至918億美元，而之前的銷售預期為89.2億美元至90.0億美元

各業(yè)務(wù)部門表現(xiàn)

• 制藥業(yè)務(wù)：銷售額達到138.7億美元，同比增長2.3%。其中，抗癌藥物Darzalex的銷售額增長了20%，達到了32.4億美元。

  
  

• 醫(yī)療技術(shù)（MedTech）：銷售額為80.2億美元，同比增長2.5%。心血管和骨科產(chǎn)品表現(xiàn)突出，分別增長了16.4%和4.2%。

  
  

• 消費品業(yè)務(wù)：銷售額為39.2億美元，同比增長1.8%。

盡管業(yè)績強勁，強生公司面臨著來自美國政府新一輪關(guān)稅政策的壓力。 首席財務(wù)官Joseph Wolk表示，公司預計2025年將因關(guān)稅政策增加約4億美元的成本，主要影響醫(yī)療技術(shù)業(yè)務(wù)。

此次關(guān)稅主要涉及以下幾個方面：

• 中國進口關(guān)稅：美國對中國進口商品征收的關(guān)稅，尤其是醫(yī)療器械和原材料，導致成本上升。

  
  

• 加拿大和墨西哥關(guān)稅：盡管USMCA協(xié)議生效，但某些產(chǎn)品仍未被豁免，導致從這些國家進口的成本增加。

  
  

• 鋼鋁關(guān)稅：對鋼鐵和鋁材的進口關(guān)稅，影響了部分醫(yī)療設(shè)備的生產(chǎn)成本。

  
  

Wolk指出，由于現(xiàn)有合同限制，公司在短期內(nèi)難以將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

CEO觀點

首席執(zhí)行官Joaquin Duato對關(guān)稅政策持謹慎態(tài)度，認為關(guān)稅可能導致供應(yīng)鏈中斷和藥品短缺。他強調(diào)，稅收政策比關(guān)稅更有效地促進美國制造業(yè)的發(fā)展。

面對關(guān)稅成本的壓力和全球經(jīng)濟的不確定性，強生采取了一系列戰(zhàn)略措施以確保公司的持續(xù)增長與財務(wù)穩(wěn)健。

投資創(chuàng)新與研發(fā)

強生繼續(xù)加大在創(chuàng)新藥物和醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的投資。2025年**季度，強生宣布完成對Intra-Cellular Therapies的146億美元收購，進一步鞏固了其在神經(jīng)科學領(lǐng)域的領(lǐng)導地位。

此外，公司還加大了在創(chuàng)新藥物研發(fā)上的投入，尤其是在腫瘤學和免疫學領(lǐng)域的研發(fā)管線。通過持續(xù)的研發(fā)投資，強生旨在提升產(chǎn)品的競爭力，增強未來的收入來源。

全球布局與戰(zhàn)略收購

為了應(yīng)對國際市場的挑戰(zhàn)，強生在2025年宣布將在未來四年內(nèi)向美國市場投資超過550億美元。此項投資將主要用于制造設(shè)施的建設(shè)與研發(fā)的推進。

通過在美國本土的戰(zhàn)略性投資，強生希望減少全球供應(yīng)鏈對外部市場波動的影響，同時提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品的本地化供應(yīng)能力。

另外，強生也通過并購來擴大其在全球市場的份額。例如，通過收購Intra-Cellular Therapies，強生進一步豐富了其在精神健康和神經(jīng)科學領(lǐng)域的藥物管線，這有助于公司在未來幾年內(nèi)在這一高增長領(lǐng)域獲得更多的市場份額。

關(guān)稅成本的管理與優(yōu)化

對于即將到來的關(guān)稅成本，強生并沒有坐以待斃。公司正在通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、調(diào)整定價策略和提高運營效率等手段，盡可能降低關(guān)稅成本對盈利產(chǎn)生的負面影響。此外，強生也在加強與全球各國政府的溝通，尋求政策上的支持與優(yōu)化，以減少貿(mào)易壁壘帶來的不利影響。

盡管如此，強生通過戰(zhàn)略性投資、加大研發(fā)投入以及全球布局調(diào)整等措施，展現(xiàn)出了強大的應(yīng)對能力。通過收購、創(chuàng)新和優(yōu)化供應(yīng)鏈，強生力圖在保持強勁增長的同時，降低外部經(jīng)濟不確定性帶來的風險。