87億，骨科巨頭的戰(zhàn)略收購

2025年4月21日，骨科巨頭Zimmer Biomet宣布完成對足踝骨科醫(yī)療器械公司Paragon 28的收購，交易金額達(dá)12億美元（折合人民幣87億）。此次收購標(biāo)志著Zimmer Biomet在足踝治療領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局邁出關(guān)鍵一步，也預(yù)示著全球足踝醫(yī)療市場將迎來新一輪技術(shù)整合與競爭格局調(diào)整。

Zimmer Biomet作為全球骨科巨頭，此次收購是其對足踝市場高速增長的精準(zhǔn)響應(yīng)。據(jù)市場研究數(shù)據(jù)，全球足踝醫(yī)療市場規(guī)模約50億美元，年復(fù)合增長率達(dá)8%-10%，其中門診手術(shù)中心（ASC）市場的快速增長成為關(guān)鍵驅(qū)動力。Paragon 28的技術(shù)優(yōu)勢與Zimmer Biomet的全球化資源結(jié)合，有望形成“技術(shù)+渠道”的雙重壁壘。

該戰(zhàn)略收購協(xié)議于今年初正式披露，Paragon 28的普通股從紐約證券交易所正式退市，公司高管層和董事會也迎來了重大調(diào)整，開啟了全新的發(fā)展篇章。作為深耕足踝骨科領(lǐng)域十二載的創(chuàng)新企業(yè)，Paragon 28構(gòu)建了覆蓋全足踝治療場景的解決方案矩陣，其外科產(chǎn)品體系涵蓋創(chuàng)傷修復(fù)、畸形矯正、關(guān)節(jié)重建等六大核心模塊，形成從基礎(chǔ)固定到復(fù)雜置換的完整技術(shù)閉環(huán)。

Zimmer Biomet管理層強調(diào)，此次戰(zhàn)略收購具有多重價值，具體體現(xiàn)在：

• 產(chǎn)品矩陣升級：無縫整合Paragon 28的微創(chuàng)器械與ZB現(xiàn)有大關(guān)節(jié)產(chǎn)品，形成"創(chuàng)傷-畸形-置換"的全病程管理方案，尤其在復(fù)雜足踝重建領(lǐng)域建立技術(shù)護城河；

• 渠道精準(zhǔn)賦能：通過Paragon 28培養(yǎng)的200人?？其N售團隊，建立足踝領(lǐng)域首個"學(xué)術(shù)推廣-手術(shù)支持-術(shù)后管理"三階服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，直擊基層醫(yī)療市場痛點；

• 全球網(wǎng)絡(luò)聯(lián)動：依托ZB在100+國家的分銷體系，推動Paragon 28的3D打印植入物等創(chuàng)新產(chǎn)品快速滲透新興市場，預(yù)計新興市場份額占比將提升15-20%；

• 增長引擎強化：交易完成后，ZB在足踝領(lǐng)域的WAMGR（加權(quán)平均市場增長率）有望從當(dāng)前6.8%躍升至9.2%，帶動整體骨科業(yè)務(wù)增速提升1.5個百分點；

• ASC市場突圍：借助Paragon 28專為門診手術(shù)中心（ASC）設(shè)計的便攜器械包，搶占價值超200億美元的全球ASC增量市場，預(yù)計該渠道貢獻(xiàn)占比將突破35%。

公司首席執(zhí)行官Ivan Tornos在投資者會議上強調(diào)："此次戰(zhàn)略合并使我們在肌肉骨骼領(lǐng)域*具增長潛力的足踝?？普紦?jù)戰(zhàn)略制高點。通過融合Paragon 28的創(chuàng)新動能與ZB的全球資源，我們將加速實現(xiàn)從'疾病治療'到'功能重建'的范式轉(zhuǎn)變，為全球患者創(chuàng)造無痛行走的新可能。"該收購不僅鞏固了ZB在足踝領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，更預(yù)示著一個精準(zhǔn)化、微創(chuàng)化、數(shù)字化的足踝治療新時代正在開啟。

Paragon 28成立于2010年，是美國足踝骨科領(lǐng)域的創(chuàng)新先鋒，其產(chǎn)品矩陣覆蓋足踝骨折固定、畸形矯正、關(guān)節(jié)置換等核心領(lǐng)域，擁有超過8700個SKU（庫存單元），其中包括6600種植入物和1200種手術(shù)器械。公司憑借微創(chuàng)化、精準(zhǔn)化的技術(shù)解決方案，在美國市場占據(jù)領(lǐng)先地位，并持續(xù)拓展歐洲及亞洲市場這家全球化創(chuàng)新企業(yè)于2021年10月登陸納斯達(dá)克（股票代碼：FNA），首募資金超1.1億美元，發(fā)行價16美元，市值峰值突破20億美元。據(jù)Paragon 28*新披露，其2024年全年凈收入預(yù)計達(dá)2.559億至2.562億美元，同比增長18.2%至18.4%，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。

Paragon 28**"5+3"產(chǎn)品體系，覆蓋足踝治療全鏈條需求：

五大核心技術(shù)領(lǐng)域

• 骨折修復(fù)：Gorilla?鎖定骨板系統(tǒng)采用MIPPO微創(chuàng)技術(shù)，減少手術(shù)創(chuàng)傷40%

• 畸形矯正：PROMO?拇外翻矯正系統(tǒng)通過動態(tài)鎖定設(shè)計，提升矯正成功率至92%

• 關(guān)節(jié)重建：APEX 3D?全踝置換系統(tǒng)實現(xiàn)個性化匹配，延長假體使用壽命3-5年

• 創(chuàng)傷管理：Phantom?髓內(nèi)釘系統(tǒng)經(jīng)生物力學(xué)優(yōu)化，降低二次手術(shù)率28%

• 生物材料：FDA批準(zhǔn)的3D打印距骨植入物，已惠及5000+患者，個性化精度達(dá)98.7%

三大技術(shù)突破亮點

• 模塊化設(shè)計：72個產(chǎn)品系統(tǒng)涵蓋8700個SKU，實現(xiàn)從解剖適配到手術(shù)效率的雙提升

• 智能導(dǎo)航：集成AI預(yù)規(guī)劃與Rosa?機器人，實現(xiàn)毫米級手術(shù)精度

• 快速康復(fù)：專為門診手術(shù)中心（ASC）設(shè)計的便攜器械包，降低運營成本30%

市場競爭三駕馬車

在50億美元全球市場中，Paragon 28以三大核心競爭力占據(jù)制高點：

• 技術(shù)領(lǐng)先：3D打印植入物獲批數(shù)量較Stryker領(lǐng)先18個月

• 渠道深耕：專業(yè)銷售團隊覆蓋全美60%足踝專科中心

• 增長強勁：過去三年營收復(fù)合增長率18.4%，遠(yuǎn)超行業(yè)均值

全球創(chuàng)新三角布局

公司研發(fā)投入占比超12%，構(gòu)建三大創(chuàng)新中心：

• 科羅拉多總部：聚焦生物材料與AI技術(shù)融合

• 慕尼黑實驗室：主攻微創(chuàng)器械歐盟認(rèn)證

• 上海臨床基地：建立亞洲人群解剖數(shù)據(jù)庫

其旗艦產(chǎn)品3D打印距骨植入物，通過10萬次有限元分析優(yōu)化，將傳統(tǒng)手術(shù)時間縮短40%，術(shù)后功能評分提升63%。

Zimmer Biomet與Paragon 28的聯(lián)姻，不僅是資本與技術(shù)的結(jié)合，更是對足踝醫(yī)療生態(tài)的重構(gòu)。當(dāng)微創(chuàng)手術(shù)機器人遇上3D打印植入物，當(dāng)全球渠道網(wǎng)絡(luò)碰撞專科醫(yī)學(xué)中心，一個更精準(zhǔn)、更高效的足踝治療時代已然開啟。而對于行業(yè)而言，這或許只是新一輪技術(shù)革命的序章，未來足踝醫(yī)療市場的競爭與合作將持續(xù)深化，*終惠及全球患者。