四大藥商器械業(yè)務比拼：國控、上藥、華潤、九州通（附圖表）

當前，全球供應鏈與市場格局正在被重塑。醫(yī)藥領域，四大頭部藥商過去一年的業(yè)績表現(xiàn)一定程度上也展現(xiàn)了當前醫(yī)藥行業(yè)新的革新方向，醫(yī)療器械領域在今年該如何進化？或許從中也能預知一二。

四大家醫(yī)療器械業(yè)績PK

三家皆有增長

企業(yè)總體營收方面，根據(jù)四家2024年年報顯示，2024年，國藥控股營收達5845.08億元，同比下降2.02%；上海醫(yī)藥營收達2752.51億元，同比增長5.75%；華潤醫(yī)藥營收達2576.73億元，同比增長5.3%；九州通營收達1518.10億元，同比增長1.11%。

四家里國藥控股依然占據(jù)絕對體量優(yōu)勢，但增速出現(xiàn)小幅下滑，上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥、九州通增幅都為個位數(shù)，其中上海醫(yī)藥增幅*高。

凈利方面，2024年，國藥控股歸母凈利潤為70.50億元，同比下降22.14%；上海醫(yī)藥歸母凈利潤為45.53億元，同比增長20.82%；華潤醫(yī)藥歸母凈利潤33.51億元，同比下降13.10%；九州通歸母凈利潤為25.07億元，同比增長15.33%。

在歸母凈利潤總量方面，國藥控股依然占據(jù)絕對優(yōu)勢，是上海醫(yī)藥和九州通之和，其中上海醫(yī)藥和九州通保持兩位數(shù)增長態(tài)勢，其中上海醫(yī)藥增速*顯著，九州通從2023年的個位數(shù)增幅變?yōu)閮晌粩?shù)增幅。

醫(yī)療器械業(yè)務板塊，2024年，國藥控股實現(xiàn)1179.15億元營收，同比下降9.44%；上海醫(yī)藥實現(xiàn)442億元營收，同比增長10.50%；華潤醫(yī)藥實現(xiàn)334億元營收，同比增長5%；九州通實現(xiàn)338.87億元營收，同比增長3.26%。

可以看出，器械方面國藥控股依然體量優(yōu)勢明顯，高于其余三家之和；但增速方面，國藥控股出現(xiàn)負增長，上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥、九州通皆有不同程度增幅。

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● 國藥控股：合規(guī)驅動渠道優(yōu)化，增值服務釋放新增量

2024年國藥控股器械分銷業(yè)務收入1179.15億元，同比下降9.44%，占總營業(yè)比重19.41%。器械分銷業(yè)務經(jīng)營溢利率為2.25%，較上年同期下降1.23個百分點。

從年報披露來看，國藥控股醫(yī)療器械板塊業(yè)務收入有下滑，品類結構有所變化。

1）流通環(huán)節(jié)利潤空間持續(xù)承壓：

國控表示，2024年內國家層面及省際聯(lián)盟組織的冠脈支架、脊柱類、骨科創(chuàng)傷類等器械品類帶量采購常態(tài)化推進，加速行業(yè)向合規(guī)高效運營，供應鏈結構進一步扁平化。器械分銷板塊收入占比同比下降1.68個百分點，達到19.41%。

隨著醫(yī)藥行業(yè)合規(guī)監(jiān)管常態(tài)化推進，不合規(guī)銷售行為得到有效遏制，醫(yī)保資金使用效率有所提升，器械類產(chǎn)品的入院合規(guī)性審查趨嚴，導致醫(yī)療設備入院速度放緩，行業(yè)增速有所下降。

2024年，國家醫(yī)保局持續(xù)推進耗材集采提質擴面，第五批國采中標產(chǎn)品價格降幅較大。第四批國采于2024年6月落地，平均降幅達到70%，骨科耗材集采常態(tài)化推進，流通環(huán)節(jié)利潤空間持續(xù)承壓。報告期內，國藥控股受到行業(yè)監(jiān)管和財政貼息政策下設備采購項目減少以及高毛利防疫物資驟減產(chǎn)生的比較基數(shù)影響，器械分銷板塊收入規(guī)模同比下降。

2）入院品類結構變化，耗材增長、設備及IVD放緩：

品類結構方面，根據(jù)國家衛(wèi)健委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1-8月，全國醫(yī)療衛(wèi)生機構出院人次同比增長6.5%，臨床手術需求依舊活躍，帶動了本集團耗材類業(yè)務的增長。伴隨醫(yī)藥行業(yè)合規(guī)監(jiān)管深入及“醫(yī)保飛行檢查”的全面實施，醫(yī)院對于醫(yī)療設備、體外診斷試劑(IVD)采購合規(guī)監(jiān)管進一步加強，醫(yī)療設備及IVD產(chǎn)品入院速度顯著放緩，相關品類收入下降幅度較大。

3）優(yōu)化終端結構，積極推進創(chuàng)新服務轉型：

國控表示，將迎合行業(yè)合規(guī)監(jiān)管需求，堅持合規(guī)經(jīng)營，著力于增強上游廠商的業(yè)務承接能力及下游終端的服務能力，持續(xù)提升直銷業(yè)務占比，逐步下調調撥業(yè)務占比，聚焦醫(yī)療機構終端直銷業(yè)務，不斷優(yōu)化終端結構，強化產(chǎn)業(yè)鏈上下游滲透力和服務粘性，力求在轉型過渡的關鍵期鍛造核心競爭力。同時持續(xù)提升終端服務能力和覆蓋規(guī)模的同時，積極推進創(chuàng)新服務轉型，加強器械SPD業(yè)務的拓展。

截至2024年末，國控已在30個省份積極拓展覆蓋各類醫(yī)療機構的器械智慧供應鏈項目，項目數(shù)量較2023年末總計新增337個，其中，SPD項目新增110個，單體醫(yī)院集中配送項目新增217個，醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體集中配送項目新增10個。

● 上海醫(yī)藥：進一步拓展器械SPD戰(zhàn)略功能

2024年，上海醫(yī)藥器械大健康業(yè)務實現(xiàn)銷售442億元，同比增長10.5%，器械業(yè)務占總營收比重16.06%。

在器械業(yè)務板塊，上海醫(yī)藥已經(jīng)連續(xù)三年保持增長。據(jù)平安證券披露，上海醫(yī)藥成功建設了300多個院內供應鏈服務（SPD）項目，通過整體投入、系統(tǒng)投入、設備投入和人員投入等多種形式，為129 家醫(yī)療機構提供服務。

上海醫(yī)藥表示，2024年公司進一步拓展器械SPD戰(zhàn)略功能，打造專業(yè)標桿新模式。

● 華潤醫(yī)藥：持續(xù)夯實業(yè)務基礎，提升器械項目運營能力

2024年華潤醫(yī)藥醫(yī)療器械板塊保持增長，實現(xiàn)334億元營收，同比增長5%，占總營收比重12.96%。

新增25個SPD終端服務項目，SPD集配收入同比增長20%，進一步提升了器械業(yè)務院內物流精益管理能力。積極開展產(chǎn)品引進，報告期間內統(tǒng)談引進9個總代理產(chǎn)品。

加強骨科、介入、IVD診斷試劑等專業(yè)能力打造，加快優(yōu)化專業(yè)線業(yè)務布局，骨科業(yè)務實現(xiàn)行業(yè)領先，同時已建立全國供應鏈及服務一體化平臺，在各省設立骨科專業(yè)分倉超過100個，打造華潤醫(yī)療器械智慧骨科運營平臺；與多家國內外知名廠家建立合作，承接美國愛爾康產(chǎn)品多省業(yè)務。

在醫(yī)療裝備和器械領域，華潤醫(yī)藥完成對南格爾的收購，交易后持有南格爾約72%投票權，實現(xiàn)對南格爾并表，南格爾為全系統(tǒng)提供輸采血設備、耗材和藥品的制造商，位列國內采漿設備與耗材龍頭。

● 九州通：OTC、醫(yī)療、服務及 OEM 業(yè)務同步發(fā)展

2024年九州通醫(yī)療器械板塊實現(xiàn)338.87億元營收，同比增長3.26%，同樣保持連續(xù)三年增長，器械板塊營收占總營收比重22.32%，是四大藥商中比重*高的一個。

此外，醫(yī)療器械工業(yè)及 OEM 業(yè)務報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入 1.30 億元；醫(yī)療器械總代品牌推廣業(yè)務實現(xiàn)銷售收入 84.98 億元。

九州通表示，2024年OTC、醫(yī)療、服務及 OEM 等業(yè)務同步發(fā)展，銷售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。

1）OTC業(yè)務發(fā)揮醫(yī)療器械全品類全渠道優(yōu)勢：

OTC業(yè)務方面，公司旗下醫(yī)療器械集團擁有豐富的上游及全品類、全渠道覆蓋，與魚躍、歐姆龍、三諾、穩(wěn)健、可麗藍、可復美、杜蕾斯等全國知名品牌達成戰(zhàn)略合作，發(fā)揮九州通醫(yī)療器械全品類全渠道優(yōu)勢，通過 500? 的專業(yè)營銷團隊，為上下游提供全鏈條的閉環(huán)服務。同時，公司落實“藥械融合”計劃，進一步提升公司醫(yī)療器械 OTC 業(yè)務的市場覆蓋率。

品種引進方面，九州通已代理了強生、雅培、費森尤斯（血透）、理諾琺、羅氏及麥默通等國際知名品牌的 1,287 個品規(guī)，涵蓋了 11 大廠家 15 條產(chǎn)品線，其中銷量過億品規(guī)達 20 個。

2）精耕高值耗材專業(yè)賽道，全力發(fā)展醫(yī)療設備銷售業(yè)務：

醫(yī)療業(yè)務方面，醫(yī)療器械集團精耕大外科、血管介入、骨科、IVD、護理耗材、醫(yī)療設備及其他高值耗材等專業(yè)賽道，與全球 60%以上百強跨國企業(yè)、國內 80%以上百強工業(yè)企業(yè)開展業(yè)務合作，包括美敦力、上海微創(chuàng)、BD 醫(yī)療、愛爾康、波科、舒萬諾、飛利浦、東軟、邁瑞等醫(yī)療器械供應商。

醫(yī)療設備更新政策下，九州通表示，業(yè)內預測，**批醫(yī)療設備更新預計將拉動 600 億元醫(yī)療設備采購規(guī)模，公司正在搶抓這一難得機遇，全力發(fā)展醫(yī)療設備銷售業(yè)務。2025 年，醫(yī)療器械集團已中標湖北省人民醫(yī)院腦機接口康復訓練系統(tǒng)、經(jīng)皮二氧化碳及血氧檢測系統(tǒng)采購。

3）持續(xù)推進SPD迭代優(yōu)化，AI技術優(yōu)化骨科供應鏈

專業(yè)服務業(yè)務方面，醫(yī)療器械集團持續(xù)推進醫(yī)療物資數(shù)字化供應鏈 SPD 系統(tǒng)、骨科嫦娥智慧服務平臺等專業(yè)醫(yī)院服務體系搭建，實現(xiàn) SPD、骨科嫦娥、圍關節(jié)術后康復等系統(tǒng)的持續(xù)迭代優(yōu)化。

AI醫(yī)療創(chuàng)新也在持續(xù)推進。九州通醫(yī)療器械集團從骨科供應鏈業(yè)務切入，與武漢人工智能研究院聯(lián)合研發(fā)骨科嫦娥智慧服務平臺，將 AI 大模型先進技術應用于骨科醫(yī)療器械雙向物流這一復雜場景中，打通骨科手術器械產(chǎn)品出庫、使用、消耗確認全流程，實現(xiàn)從手術報臺訂單到掃碼出庫、物流配送、數(shù)字簽名收貨、AI 識別消耗、清點消耗回庫、手術結算等環(huán)節(jié)的訂單全程追蹤，達成一體化業(yè)務閉環(huán)的全流程管理。