來源：醫(yī)械匯
11月3日，威高血凈（603014.SH）開盤便封死漲停板。這家今年五月才上市的公司，在復牌當日便迎來投資者用真金白銀投票的熱情。
漲停板！
百億A股重大資產(chǎn)重組
10月17日晚間，公司威高血凈（603014.SH）宣布正籌劃以發(fā)行股份的方式，全額收購山東威高普瑞醫(yī)藥包裝有限公司（下稱“威高普瑞”）100%股權(quán)，這一交易不僅構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，還帶有鮮明的“關(guān)聯(lián)交易”屬性。為保障信息披露公平、避免股價異常波動，公司股票于10月20日開市起停牌，11月3日，威高血凈（股票代碼：603014）復牌后股價強勢封上漲停板。此次被納入收購范圍的威高普瑞并非等閑之輩，是威高系版圖中深耕醫(yī)藥包裝領(lǐng)域的重要主體。
威高普瑞成立于2018年9月13日，注冊資本為1.06億元，是國內(nèi)首家取得預灌封注射器注冊證的企業(yè)。其核心產(chǎn)品涵蓋預灌封注射器全系列、卡式瓶及自動注射筆等。公司引進國際先進生產(chǎn)線及技術(shù)，為生物制藥企業(yè)提供一站式藥品遞送解決方案。其產(chǎn)品廣泛應用于疫苗、生物制劑、醫(yī)美等領(lǐng)域，實現(xiàn)了關(guān)鍵醫(yī)藥包材的國產(chǎn)化替代，與威高血凈的血液凈化主業(yè)形成天然的產(chǎn)業(yè)鏈互補。
威高普瑞*近兩年一期財務(wù)數(shù)據(jù)（未經(jīng)審計）威高普瑞2023年、2024年及2025年上半年的營業(yè)收入分別約14.26億元、16.84億元、9.39億元，凈利潤分別為4.90億元、5.85億元、3.27億元。其凈利率較穩(wěn)定地維持在高達34%。相比之下，上市公司威高血凈同期歸母凈利潤分別為4.42億元、4.49億元、2.20億元，均低于威高普瑞，且凈利率約12%。此次并購標志著威高血凈從血液凈化領(lǐng)域向醫(yī)藥包材產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略延伸。交易完成后，上市公司形成"血液凈化制品+預灌封給藥系統(tǒng)+自動安全給藥系統(tǒng)"的雙主業(yè)格局。
選擇此時進行資產(chǎn)注入，背后是威高血凈主營業(yè)務(wù)面臨的現(xiàn)實壓力。今年前三季度，威高血凈營業(yè)總收入為27.36億元，同比增長3.45%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.41億元，同比增長7.92%。
但這份溫和增長的成績單難以掩蓋其成長焦慮，回顧其業(yè)績軌跡，威高血凈歸母凈利潤增速已從2023年的40.32%大幅回落至2024年的1.58%。
威高血凈是威高系第四家上市公司。今年5月19日，威高血凈（603014.SH）登陸上交所，成為國內(nèi)首家獨立上市的血液凈化企業(yè)。
8月28日，其上市后首份半年報發(fā)布：營收17.65億元，同比增長8.52%；凈利潤2.2億元，增長10.11%。2023年-2025年上半年，威高血凈營收分別為35.32億元、36.04億元、17.65億元，歸母凈利潤分別為4.4億元、4.5億元、2.2億元，顯示公司的市場規(guī)模已趨于穩(wěn)定，繼續(xù)上升的動力不足。
或許正因如此，上市不到6個月，威高血凈便籌劃重大資產(chǎn)重組。
從表面看，這起收購是“威高系”內(nèi)部的一次左手倒右手的資產(chǎn)騰挪。但深入分析，其中蘊含著威高血凈應對行業(yè)變革的深遠考量。
威高血凈所處的血液凈化領(lǐng)域，雖然市場空間巨大，但增長速度已明顯放緩。更重要的是，帶量采購政策的全面推行正在深刻重塑行業(yè)格局。
在這一背景下，單純依靠內(nèi)生增長已難以滿足資本市場對業(yè)績增長的期待。通過外延式并購尋找新的增長點，成為上市公司更為直接有效的發(fā)展路徑。
這場并購的真正價值，不僅在于標的資產(chǎn)本身的優(yōu)質(zhì)，更在于其與上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間可能產(chǎn)生的協(xié)同效應。從技術(shù)協(xié)同角度看，威高血凈在中空纖維過濾技術(shù)方面的積累，與威高普瑞在生物制藥領(lǐng)域的布局相結(jié)合，有望在生物制藥濾器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。從客戶資源協(xié)同看，威高血凈在血液凈化領(lǐng)域建立的醫(yī)院渠道，與威高普瑞在生物制藥企業(yè)端的客戶資源，可以相互賦能，實現(xiàn)交叉銷售。從資本協(xié)同看，威高普瑞借助上市公司平臺，可以獲得更便捷的融資渠道，支持其進一步擴張產(chǎn)能和技術(shù)研發(fā)。業(yè)內(nèi)人士分析，這種產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合，有助于提升整個“威高系”在醫(yī)療器械領(lǐng)域的綜合競爭力，實現(xiàn)1+1>2的效果。隨著醫(yī)療器械行業(yè)集中度的提升，龍頭企業(yè)通過并購整合擴大業(yè)務(wù)邊界、增強抗風險能力已成為常態(tài)。特別是在帶量采購等政策沖擊下，多元化布局成為企業(yè)平滑業(yè)績波動的重要手段。市場對威高血凈此次資產(chǎn)重組的高度認可，反映了投資者對公司戰(zhàn)略布局的肯定。此次交易完成后，威高血凈將從一個血液凈化領(lǐng)域的 specialist，轉(zhuǎn)型為覆蓋血液凈化和醫(yī)藥包材的多元化醫(yī)療器械企業(yè)。在醫(yī)療器械行業(yè)變革加劇的背景下，這種前瞻性的戰(zhàn)略布局可能將為公司打開新的成長空間，也為其他上市公司提供了可借鑒的發(fā)展思路。
安備31011702004469號</span></a></div><div id=){kind=link}