5家醫(yī)療器械公司終止上市申請

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來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

綜合同花順iFinD和醫(yī)裝數(shù)勝數(shù)據(jù)，2023年（截至12月27日），已有264單IPO終止案例，逾九成是主動撤回申報材料，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，2023年完成IPO的企業(yè)僅為6家，呈現(xiàn)斷崖式下跌。

2023年以來（截至2024年4月中下旬），我國累計有24家醫(yī)療器械企業(yè)IPO終止，其中IVD領(lǐng)域的企業(yè)占半數(shù)以上，神經(jīng)介入、心血管介入等高值耗材領(lǐng)域4家、醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、手術(shù)顯微鏡等醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域4家。2023年全年我國共有15家醫(yī)療器械企業(yè)IPO終止。

其中以IVD領(lǐng)域為例，《中國體外診斷行業(yè)年度報告》報告顯示，2023年IVD企業(yè)A股掛牌數(shù)量為0，為10年來首次；共有9家IVD企業(yè)撤回IPO上市申請（包含創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板），撤回數(shù)量之多也是近10年來首次，包括已經(jīng)提交注冊的和過會，另有6家中止。

從2024年情況來看，有統(tǒng)計顯示，1-5月共計7家醫(yī)療器械企業(yè)IPO先后終止，6月5日-6月14日，已經(jīng)有5家醫(yī)療器械企業(yè)IPO終止，包括四川錦江電子醫(yī)療器械科技股份有限公司、杭州微策生物技術(shù)股份有限公司、基因科技（上海）股份有限公司、深圳墾拓流體技術(shù)股份有限公司、賽諾威盛科技（北京）股份有限公司。

而且回看2023年在A股上市的5家企業(yè)，其中4家企業(yè)已經(jīng)跌破發(fā)行價——重慶西山科技在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為135.80元/股，而現(xiàn)在價格直接腰斬，跌至60元。杭州安杰思在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為125.8元/股，現(xiàn)在價格腰斬到不及50元，四川港通醫(yī)療和敷爾佳也均未保住發(fā)行價格。目前只有在北交所上市的山西錦波生物為161元，與當(dāng)初發(fā)行價49元相比大幅增長。

2023年3月15日，證監(jiān)會修訂并發(fā)布《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，進一步規(guī)范首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查程序與方式。4月30日，證監(jiān)會進一步修訂并發(fā)布《中國證監(jiān)會隨機抽查事項清單》，將首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查隨機抽取比例從5%大幅提高到20%。

2023年8月，證監(jiān)會充分考慮當(dāng)前市場形勢，為完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏，要求根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡。

2024年4月資本市場的第三個“國九條”發(fā)布——國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，明確提出要提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標(biāo)準(zhǔn)。提高發(fā)行上市輔導(dǎo)質(zhì)效，擴大對在審企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面。

據(jù)相關(guān)報道，Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年1月-6月，A股共有44只新股上市，合計募資約324.78億元。與去年同期相比，IPO市場大幅降溫，去年同期共有173只新股上市，今年同比減少超七成，募資額下滑趨勢更凸顯，去年總?cè)谫Y額2096.77億元，2024年同比下跌超84%。且據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，截至目前，年內(nèi)A股終止IPO企業(yè)已超300家。

IPO收緊，反促進收并購？

除了IPO，收并購?fù)瑫r是資本市場活躍與否的重要體現(xiàn)，但與IPO和二級市場相比，似乎并沒有如此寒冷。根據(jù)MDCLOUD統(tǒng)計分析，2012年以前，中國醫(yī)療器械上市公司投資并購增長并不明顯，但隨著近年來醫(yī)療器械集采持續(xù)推進、醫(yī)保支付方式深化改革等行業(yè)變化，企業(yè)在業(yè)務(wù)擴張、技術(shù)創(chuàng)新等方面同樣面臨巨大挑戰(zhàn)，使得中國醫(yī)療器械并購交易市場活躍。

結(jié)合普華永道研究報告和MDCLOUD數(shù)據(jù)，從醫(yī)療器械上市公司并購來看，2013年之后數(shù)量上漲趨勢明顯，2013年到2023年的復(fù)合增長率高達22.05%，2021年和2022年的投資并購數(shù)量達到頂峰，分別為428和425宗。

從整個行業(yè)來看，我國醫(yī)療器械并購交易數(shù)量同樣在持續(xù)增長，2020年-2022年分別為293件、471件、542件，其中2022年首次突破500件。

但是這一趨勢并沒有長期持續(xù)，2022年的交易金額出現(xiàn)萎縮，中國醫(yī)療器械大型交易額大幅減少至72億美元，平均每起交易金額1300萬美元，較2021年的2100萬美元大幅縮水，到2023年，上市公司并購數(shù)量下滑33.4%至283宗。

但是值得關(guān)注的是，哪怕有所下滑，2023年的并購數(shù)量仍與2020年持平，且2023年國內(nèi)共有97家醫(yī)療器械上市企業(yè)參與了投資并購活動，其中歐普康視以28宗投資并購活動位居榜首；華熙生物和圣湘生物分別以15宗和9宗位居第二和第三。這一現(xiàn)象背后，可能是IPO收緊反而促進了投并購的活躍。

據(jù)醫(yī)裝數(shù)勝方面分析，即便企業(yè)已經(jīng)建立了穩(wěn)固的銷售渠道，但在當(dāng)前IPO階段性收緊的環(huán)境下，醫(yī)療器械企業(yè)的上市之路愈發(fā)艱難。在這種情況下，并購重組成為一級市場參與者退出IPO路徑中較為理想的選擇。

清科研究中心統(tǒng)計，2023年1-10月，國內(nèi)IPO同比下降13%，而并購交易同比上升29.9%，這一趨勢表明，越來越多的企業(yè)開始尋求通過并購重組來實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴展和市場地位的提升。E藥研究院執(zhí)行院長杜臣在此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，集采和醫(yī)保談判是國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)形成2021年以后市場格局的重要因素。

另有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道分析，國內(nèi)集采和醫(yī)保談判大幅提高了藥品和耗材的可及性，但也影響了投資方對國內(nèi)支付環(huán)境的看法，對國內(nèi)市場能否充分支付真正的創(chuàng)新藥存在一定顧慮，進而部分海外資本對中國市場產(chǎn)生的猶豫，一定程度上成為創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)估值下滑的原因。

也有醫(yī)療器械領(lǐng)域資深人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道，本土企業(yè)與跨國企業(yè)的價格考量有所不同，跨國企業(yè)很難因為中國市場的集采就大幅降價，因為還要考慮整個國際市場，考慮全球的價格體系，進而導(dǎo)致部分外資企業(yè)的產(chǎn)品在集采中無法中標(biāo)，那么就面臨市場份額縮小和降本優(yōu)化等現(xiàn)象。

“集采有效節(jié)省了大量醫(yī)保資金，但值得思考的是，節(jié)省下來的資金需要投向哪些領(lǐng)域，如果能繼續(xù)投進醫(yī)療領(lǐng)域，其實同樣能促進醫(yī)療資本市場和產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，例如對于罕見病等領(lǐng)域，若能得到更多的資金支持，其實也有利于進一步提高行業(yè)對集采的認(rèn)可度，促進更多企業(yè)擁抱集采?！痹摌I(yè)內(nèi)資深人士指出。

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文章分類：行業(yè)新聞

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